2019年前9個月里，PPP凈增入庫項目595個、投資額9134億元；凈增落地項目1348個、投資額2萬億元。
 

　　上述結論源于全國PPP綜合信息平臺項目管理庫近日對外發(fā)布的2019年三季度報。較去年同期1.5萬億的投資額，2019年PPP項目投資總額增長了25%以上，其中近四成的項目與環(huán)境保護和綠色發(fā)展有關。近年來，國家出臺的一系列旨在鼓勵和促進環(huán)保產業(yè)的政策，勢必為生態(tài)環(huán)保和城市升級領域的增長鑄就長期堅實的價值驅動力量。而在財政去杠桿不斷深化、政府嚴控債務規(guī)模的背景下，綠色發(fā)展“擁抱”PPP成為必然選擇。
 

　　2013年是我國“生態(tài)文明”戰(zhàn)略實施的第一年，同時也是PPP模式高速發(fā)展的開端之年，注定了二者之間的緊密聯系。環(huán)境治理和修復等綠色項目具有典型的公益性特征，投資需求大、項目運營和投資回收周期長，長期以來主要依賴公共財政投入。而環(huán)保PPP項目不止大江大河，不止某個工業(yè)污染，更在于環(huán)保業(yè)既是國家大環(huán)境基本治理內容，也有牽涉老百姓身心健康、生活品質等方面的高科技項目。
 

　　經過兩年時間的飛速發(fā)展，PPP模式在環(huán)保業(yè)興起，企業(yè)訂單加速，大量環(huán)保業(yè)務打包為PPP項目。但自2017年下半年開始，PPP從自由發(fā)展逐漸進入嚴監(jiān)管時代。在全國工商聯環(huán)境商會秘書長馬輝看來，相比其他行業(yè)，資管新規(guī)及PPP政策調整對環(huán)保行業(yè)的影響更大。而資產新規(guī)恰恰嚴格限制期限錯配，讓包括環(huán)保行業(yè)在內的以民營企業(yè)為主的行業(yè)融資成本上升，許多融資渠道迅速萎縮。
 

　　進入2018年，部分環(huán)保企業(yè)危機浮現。由于涉及的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經開始通過產業(yè)鏈蔓延。一方面，環(huán)境基礎設施領域開始結構性調整和轉型升級，新增項目數量下降、增速放緩，產業(yè)細分領域出現結構性產能過剩。另一方面，PPP項目融資成本激漲至五年貸款基準利率上浮10%—30%左右，許多進入建設期和運營期的項目呈現難以為繼的態(tài)勢。
 

　　背后的主要問題是資金不足。一部分企業(yè)的主業(yè)前景良好，因周期性或短期經營現金流周轉困難導致債務違約，這可以通過引入增量資金對其負債結構進行重整。但更多的是，環(huán)境企業(yè)屬于輕資產的中小企業(yè)，缺乏合格的抵質押物，多數環(huán)境企業(yè)曾經大量使用非標準化債權類資產產品進行融資。融資渠道變窄、融資成本上升、金融機構對PPP項目貸款更謹慎，讓不少企業(yè)資金鏈斷裂，導致PPP項目停工。
 

　　2019年以來，已經有多個地方的污PPP項目終止，終止項目所涉及的投建單位包括東方園林、天翔環(huán)境、中電環(huán)保等環(huán)保板塊的上市公司以及中鐵一局、中鐵十六局等重點企業(yè)。即便有參與者也是由聯合體構成，一般都有五六個單位，牽頭的基本上是跨行業(yè)進入的外來企業(yè)。財政部92號文出臺以后，資本金比例過高成為限制PPP融資的重要因素，從目前的趨勢看，資本金比例下調將不會很遙遠。
 

　　“落實民間投資支持政策，有序推進政府和社會資本合作”被寫入2019年的政府工作報告。在PPP行業(yè)日益規(guī)范化的當下，如何能提高項目運營能力和運營效率，更好彌補公共設施和公共服務的不足成為未來的發(fā)展重點和發(fā)展方向。完善PPP績效考核制度，以結果為導向，真正實現環(huán)境治理投資、運營效率和服務質量的提升。
 

　　未來要高質量建設PPP項目，這與經濟高質量發(fā)展的思路是一致的。對于沒有直接經濟收益的公益性項目，則要通過合理的打包策略實現收益，提高PPP模式的適用性。能夠緊貼國家PPP政策的大方向，回歸行業(yè)本源，又擁有融資便利和風控能力的企業(yè)或將重振旗鼓、拾級而上。